8月27日晚间，化工新材料央企中化国际（600500.SH）发布2025年半年度报告。报告显示，公司2025年上半年实现营业收入243.53亿元，归属于上市公司股东的净利润-8.86亿元。
报告同时释放出三大积极信号。2025年第二季度，中化国际实现扣非归母净利润-4.14亿元，比2024年第二季度减亏0.69亿元，比2025年第一季度减亏0.08亿元，边际改善迹象明显。公司上半年经营活动产生现金流量净额9.33亿元，同比增长69%。此外，碳三产业链项目主要装置均保持95%以上的高位运行负荷，一体化产业链效能及成本优势逐步显现。
新材料竞争优势显著
虽然经营业绩短期承压，但不可否认的是，中化国际在高性能材料领域，从先进的自主技术到领先的产能规模，从上下游一体化到多基地区位互补，从极致的成本控制到严格的质量管理，从低碳环保到智能制造，都已形成较强的核心竞争优势。
今年上半年，中化国际高性能材料毛利率同比提升5个百分点。公司持续补强核心产品的竞争力，并重点发力技术营销和海外营销，在市场拓展方面成效显著。
环氧树脂业务立足上下游一体化产业链、齐全的产品品类，以及跨地域生产调节和市场互补的格局，通过科技创新形成绿色工艺和高端型号的技术壁垒。
公司持续推进多品种环氧树脂发展，高溴、低溴、半固体、无卤阻燃环氧树脂国内排名前三。同时，围绕市场和客户需求，加快特种环氧树脂关键技术的研发攻关。目前，公司特种环氧树脂已主要应用于覆铜板、无铅板材、绝缘板等领域，并相继开发了高纯环氧树脂、环氧树脂封孔剂等产品，以满足高端电子元器件封装需求。
工程塑料方面，中化国际继续保持尼龙66产线满负荷生产，并与国内主要尼龙66下游改性领域的客户形成稳定合作。 公司尼龙66产品不仅在工艺路线和产品性能方面极具竞争力，还可通过与其他工程塑料产品组合销售，从产品品质、客户群覆盖、差异化产品培育等方面，为下游客户提供定制化综合解决方案，成为区别于仅生产尼龙66企业的独特竞争优势。
公司下属西班牙ELIX Polymers近期成功获得欧洲某知名客户大额订单，有望提升下半年ABS业务的整体表现。ELIX作为公司工程塑料业务欧洲“桥头堡”，还不断推动中化国际优势产品走向欧洲，同时结合中国市场高端化需求，加强高端产品拓展中国市场。
今年以来，公司依托海外营销平台，在产品出口方面持续突破。例如，环氧树脂产品实现对印尼、泰国、菲律宾、埃及、印度等国家出口。最新消息显示，中化国际旗下企业在印度液体环氧树脂反倾销终裁中获得全球最低税率，进一步确立了公司环氧树脂对印出口优势。尼龙66也在日本、中国台湾地区、东南亚、欧洲实现销售突破，预计2025年全年出口销量占总产量的比例将超过10%。
新材料市场空间广阔
持续积累的竞争优势，为产品向下游高附加值领域纵深发展奠定了坚实基础。随着国家“新质生产力”的发展和新兴产业的崛起，市场对高性能材料的需求正持续增长。
中化国际紧盯清洁能源、新能源汽车、新一代通信技术、人工智能等领域的增长需求，积极开拓前沿材料研发和增量市场应用，打造高附加值、高成长性的差异化产品组合和综合解决方案。
清洁能源领域，中国是全球最大的光伏终端市场，光伏连接器、接线盒、逆变器及微型逆变器等部件需求显著增长，公司尼龙66及改性尼龙66在相关产品上的应用具有较好的成长性。另一方面，风力发电、水力发电等产业持续高速发展，环氧树脂作为制造风电叶片的主要基体材料，预计到2030年的需求量将突破45万吨；雅鲁藏布江下游水电站重大项目在未来的建设过程中预计将使用30-50万吨环氧树脂，应用于管道防腐涂层、水轮机叶片制造、防护与密封、锚固、电气绝缘、粘结胶、防腐与修复、高低压电输送等方面。目前公司正加强与相关领域下游头部企业合作，推动产品市占率稳定提升。
新能源汽车领域，中汽协数据显示，今年前7月我国汽车产销量均超1800万辆，新能源汽车渗透率已升至45%。目前，中化国际ABS、尼龙66、特种环氧树脂等高性能材料，在电动汽车的电回路、热回路、通讯回路、执行器等领域拥有30多种广泛应用，市场发展空间巨大。例如，特种环氧树脂可应用于电池封装、电机绝缘等核心部件；尼龙66产品可应用于三电系统、传感器、高压连接器、热管理系统等。
此外，公司还针对氢燃料电池汽车“氢储运”难题，自主开发高性能环氧树脂解决方案，应用于高压储氢气瓶复合材料。相关环氧树脂产品具有优异的工艺成型性、力学强度、韧性、耐热性等特点，可延长高压储氢气瓶使用寿命，进一步提高其安全稳定性。目前，这一解决方案已与行业内多家重点客户开展合作。
电子信息领域，新一代通信技术、人工智能等产业对高纯、低介电常数、低损耗的电子级环氧树脂需求迫切。相关政策指出，到2025年电子级环氧树脂的自主保障率需达到70%，国产高端产品进口替代空间巨大。目前公司自主开发的高纯环氧树脂能够满足电子元器件封装行业的要求，同时在人工智能应用赛道，布局了高端电子封装用环氧底填胶和环氧模塑料两类产品。
新产品储备和应用布局提速
下一步，中化国际将密切关注新兴产业和新型应用的“增长密钥”，把握人工智能、低空经济、人形机器人等新兴领域发展机遇，围绕“产品组合优化”、“解决方案升级”，加强与下游各行业头部企业的联合研发，推动核心产品向高端化、定制化延伸，加快开辟“第二增长曲线”。
例如，公司将与客户深度合作，共同开发多品种/特种环氧树脂产品，推动环氧树脂在新能源、电子电气、人工智能、通信技术、低空经济、交通运输、绿色建筑等领域的应用拓展，如开发用于高端CCL（覆铜板）的特种酚醛型环氧树脂、用于电子灌封领域的环氧底填胶和环氧模塑料、用于民航领域的高端环氧树脂组合产品，并根据应用场景细分专用品种，如低VOCs环氧树脂、风电专用环氧、建筑加固用环氧、特高压输电用环氧等。同时，对环氧树脂领域不可或缺的高端固化剂、活性稀释剂、功能助剂等加以研究。
此外，公司正继续推进收购南通星辰100%股权项目。该项目有望进一步增强公司环氧树脂产业链的市场竞争力，并充分发挥工程塑料产业链的协同效应。标的公司颇受关注的明星产品PPE近年来已深度切入新能源汽车、智能驾驶、光伏发电、电子电气、新一代通信技术等高景气新兴赛道，与公司现有ABS、尼龙66、特种尼龙、PDCPD等核心产品形成强协同，将进一步提升高附加值、高成长性的新材料营收占比与市场竞争力。
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