利空淡化利多强化推涨沪胶

　　进入第四季度以来，宏观微观诸多方面利多利空因素相叠加并剧烈转换，促使天胶价格持续扬升，迭创新高后又遇阻深幅重挫，继而受供需关系影响而季节性回升，12月20日创下38755元/吨的新高。天胶供需紧平衡仍是胶价高位震荡的主要原因所在。根据IRSG最新预测，今年全球的天胶产量为979万吨，消费量为990万吨。

　　供应方面，产胶国出台限产报价措施外，还受到厄尔尼诺灾害影响，致使产量偏低。尤其是今年泰国遭遇持续洪涝灾害，部分胶树被淹导致原料供给减少，初步估计可能造成20万~30万吨损失。此外，印尼遭遇地震海啸灾害，海南、云南等地也遭遇干旱台风洪涝等自然灾害袭击。随着北半球气温下降，产胶地区将迎来割胶淡季，现货胶价季节性上涨仍将是大势所趋。

　　需求方面，全球汽车消费在金融危机之后已全面复苏。由于下游终端轮胎及汽车产业持续发展，不但用胶国的橡胶消费稳步增长，产胶国对天胶需求也持续增长。此外，产胶国还积极鼓励国内多用胶，以此抑制天胶出口规模增长。眼下，轮胎行业产销两旺，但天胶价格维持高位使轮胎行业的利润被显著压缩。

　　随着天胶生产淡季临近，胶价下调的可能性逐步降低。近来，天然橡胶价格大幅上涨已经导致下游产能过剩的轮胎企业雪上加霜，有内资轮胎企业呼吁轮胎企业应集体涨价，将上游成本上涨压力逐步向下游转移。此举将有利于轮胎行业需求稳定，对沪胶走势产生利多支撑。