沪胶维持偏空格局

　　由于天然胶市场供需维持偏空格局，沪胶期货主力合约RU1201期价自7月27日高点36595元（吨价，下同）一路下跌，10月27日，该合约收于27450元。供应压力沉重，消费需求和投机需求双双缩减，导致沪胶深幅重挫。

　　供应方面，全球天然胶供应仍处旺季，季节性压力逐渐显现，对天然胶价格走势构成偏空作用。天然胶具有鲜明的季节性特征，2～4月是最大减产期，5～7月是增产期，8～10月是小减产期，11月～来年1月是最大增产期。当前，全球天然胶主产区正处于小减产期末期、大增产期初，天然胶供应将由小幅缩减转为稳步增长，可能压制全球天然胶价格震荡下行。

　　消费方面，由于全球经济动荡，且汽车消费环境渐趋恶化，各经济体汽车产业发展增减各异，有些区域甚至陷入低迷，而国内刺激汽车消费政策不再实施，汽车消费增长渐趋缓慢，对天然胶消费支撑力度逐渐减弱。

　　投机方面，欧债危机导致欧元走弱，压制沪胶下跌，美债危机淡化引发美元走强，又对沪胶构成压制，而国内宏观调控的紧缩政策，直接影响天然胶这一金融属性较强的品种，投机做多意愿明显减弱，而投机做空意愿则显著强化，沪胶期价不但回归现价，而且跌破现价。

　　天然胶供应短期季节性压力加重，中长期潜在压力加重，而消费需求和投机需求双双减弱，因此，沪胶期价走出一波深幅重挫行情，后市将寻求支撑。